中共中央政治局 12 月 11 日召開會議史無前例地指出：
? 強化反壟斷和防止資本無序擴張。
雖然沒有點名，但幾乎不言而喻，這一重磅表態(tài)是對馬云 10 月 24 日外灘演講的“中央亮劍”，是對此前一系列“監(jiān)管升級”的最高定調(diào)。筆者認(rèn)為，政治局會議傳遞出的關(guān)鍵信息有兩點：
? 要高度重視阿里巴巴此類“新型壟斷”（致“新壟斷之王”馬云：will you shut up, man?）
? 要防止資本“無序”擴張
可以預(yù)計，接下來幾年，阿里巴巴要面對一系列“大變局”，螞蟻金服 IPO 中短期內(nèi)已無可能。且聽我逐步拆解。
01、敬畏之心不可無
歷史是一連串的事件。
在“悔創(chuàng)阿里杰克馬”馬云心中，最后悔的肯定不是創(chuàng)辦阿里巴巴，而是在外灘的 21 分鐘演講。
在他炮轟金融業(yè)最重要的“國際規(guī)則”巴塞爾協(xié)議后，國務(wù)院金融穩(wěn)定委員會明確回應(yīng)：尊重國際共識和規(guī)則。
隨后，馬云被約談、螞蟻金服“IPO盛宴”戛然而止。
更重要的是，一系列為螞蟻金服等科技巨頭“量身定制”的緊箍咒出臺：《金融控股管理辦法》生效、《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》、《關(guān)于平臺經(jīng)濟領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見稿）》密集發(fā)牌。
中宣部副部長徐麟一句話更是令人心頭一凜：
? 堅決防范資本操縱輿論的風(fēng)險。
02、郭樹清全面闡釋“如何監(jiān)管科技巨頭”
過去十年，堪稱“科技巨頭”的黃金時代，全球范圍內(nèi)以谷歌、facebook、阿里巴巴、騰訊為代表的科技企業(yè)勢不可擋，成為市值最高、用戶最多、利潤最高、影響力最大的“新貴”。
然而，正如吳敬璉先生所言：“任何美好的事物往往也有它的陰暗面”?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭在創(chuàng)新的同時，也滋生了監(jiān)管套利、平臺壟斷、誘導(dǎo)消費、數(shù)據(jù)安全等一系列問題。
對于這些問題和風(fēng)險，有關(guān)部門一直未采取行動，一個重要原因就是周小川所坦言的“輿論戰(zhàn)”——“有人鼓吹顛覆性技術(shù)、革命性技術(shù)，你要是反對他，你就是反革命?！?br/>
10 月 24 日監(jiān)管部門終于贏得了輿論戰(zhàn)，準(zhǔn)確地講，是馬云自己搞砸了輿論戰(zhàn)。
于是，“螞蟻真相”開始被揭開。新華社在題為“加強和改進對大型科技公司的監(jiān)管”文章中指出：
? 隨著大型科技公司業(yè)務(wù)的擴大和交叉以及競爭態(tài)勢的改變，一些新的問題和風(fēng)險開始出現(xiàn)并不斷集聚，負(fù)外部性不斷顯現(xiàn)：1）部分大型科技公司以復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)控制多家金融機構(gòu)，部分業(yè)務(wù)游走在法律邊緣，金融風(fēng)險隱蔽性、復(fù)雜性和傳染性更強。2）大型科技公司部分業(yè)務(wù)市場集中度高，形成業(yè)務(wù)壁壘并逐步強化為市場壟斷，限制進而排斥市場競爭，擠壓中小機構(gòu)生存空間。3）少數(shù)大型科技公司非法獲取大量用戶行為數(shù)據(jù)以及生物識別信息，數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)和使用權(quán)不清晰，漠視用戶隱私和信息安全保護；數(shù)據(jù)壟斷也對金融行業(yè)可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生阻礙。4）大型科技公司業(yè)務(wù)未經(jīng)完整的經(jīng)濟周期檢驗，信息系統(tǒng)的可控性和穩(wěn)定性存在隱患，不但影響用戶體驗，也可能誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。
12月8日央行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清指出：
? 要關(guān)注新型“大而不能倒”風(fēng)險。少數(shù)科技公司在小額支付市場占據(jù)主導(dǎo)地位，涉及廣大公眾利益，具備重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的特征。一些大型科技公司涉足各類金融和科技領(lǐng)域，跨界混業(yè)經(jīng)營。必須關(guān)注這些機構(gòu)風(fēng)險的復(fù)雜性和外溢性，及時精準(zhǔn)拆彈，消除新的系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。
此前，郭樹清發(fā)表題為“完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系”的雄文，拉開了“后馬云時代”的金融監(jiān)管序幕。郭樹清指出：
? 金融的本性決定其特別容易陷入自我循環(huán)的泥淖。因此，金融監(jiān)管必須把防止脫實向虛作為主要目標(biāo)之一?！咀ⅲ涸?2008 年次貸危機中，金融業(yè)空轉(zhuǎn)、自我循環(huán)成為風(fēng)險不斷做大的原因。CDS、CDO 等金融衍生產(chǎn)品層層嵌套，導(dǎo)致風(fēng)險難以被準(zhǔn)確評估，連鎖風(fēng)險不斷擴大?！?br/>
? 將本求利是商業(yè)活動的正常狀態(tài)。工商生意如果本錢不足，那就難以循環(huán)下去；金融業(yè)務(wù)如果沒有一定的資本金，那就遲早會陷入困境。巴塞爾協(xié)議的核心，就是對銀行信貸確定基本的資本金約束，杠桿率必須處于安全范圍?！咀ⅲ哼@既是針對馬云炮轟巴塞爾協(xié)議的回應(yīng)，也是重申杠杠率這一金融監(jiān)管的核心指標(biāo)。劉鶴副總理2018年就明確指出“做生意是要有本錢的。”】
? 金融創(chuàng)新是把“雙刃劍”，既能提高市場效率，也會釀成重大風(fēng)險。監(jiān)管必須趨利避害，把握好“度”。我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期，一些網(wǎng)貸平臺打著“創(chuàng)新”旗號違規(guī)經(jīng)營，形成巨大金融和社會風(fēng)險。【注：在前幾年，中國對金融科技采取了相對包容的態(tài)度，但是隨著科技巨頭的“迅速坐大”，監(jiān)管不能成為創(chuàng)新的尾巴?！?br/>
? 現(xiàn)代科技已經(jīng)并將繼續(xù)對金融業(yè)態(tài)帶來巨大改變?？萍甲兏镉欣诎l(fā)展普惠金融、提升服務(wù)效率，但也使金融風(fēng)險的形態(tài)、路徑和安全邊界發(fā)生重大變化。數(shù)字貨幣、網(wǎng)絡(luò)安全、信息保護已成為金融監(jiān)管的全新課題。我國移動支付、線上借貸和互聯(lián)網(wǎng)保險等走在世界前列，意味著法律規(guī)范和風(fēng)險監(jiān)管沒有成熟經(jīng)驗可資借鑒?！咀ⅲ哼@意味著中國可能在金融科技監(jiān)管方面走在全球最前面?！?/p>
? 監(jiān)管制度要覆蓋所有金融機構(gòu)、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，對各類金融活動依法實施全面監(jiān)管。借鑒金融穩(wěn)定理事會和巴塞爾委員會改革成果，強化資本充足、監(jiān)督檢查和市場約束等要求，抓緊補齊制度短板。【注：金融監(jiān)管必須全面覆蓋，不能留下真空。任何機構(gòu)涉足金融業(yè)務(wù)均須持牌經(jīng)營?！?/p>
? 抓緊建設(shè)監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺，全力推動監(jiān)管工作信息化、智能化轉(zhuǎn)型。穩(wěn)步推進金融業(yè)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施國產(chǎn)化，防范金融網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和信息安全風(fēng)險。強化基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管和中介服務(wù)機構(gòu)管理，對金融科技巨頭，在把握包容審慎原則的基礎(chǔ)上，采取特殊的創(chuàng)新監(jiān)管辦法，在促發(fā)展中防風(fēng)險、防壟斷。【注：數(shù)據(jù)是 21 世紀(jì)的基礎(chǔ)性資源。既涉及客戶安全甚至國家安全與，也關(guān)系到公平競爭和反壟斷。對數(shù)據(jù)采集和使用的監(jiān)管，將成為監(jiān)管科技巨頭的重要手段?！?/p>
03、科技巨頭監(jiān)管之“全球共振”
科技巨頭平臺效應(yīng)具有“洪荒之力”，這是全球各國均須面對的嚴(yán)峻現(xiàn)實。這是一場新型戰(zhàn)爭?！度祟惡喪贰纷髡哂韧郀枴ず绽╕uval Noah Harari）指出：
? 在古代，土地是最重要的資產(chǎn)，因此政治是關(guān)于土地控制權(quán)的斗爭。到現(xiàn)代，機器和工廠變得比土地更重要，所以政治斗爭的重點是這些重要的生產(chǎn)資料的控制權(quán)。到了 21 世紀(jì)，數(shù)據(jù)將使曾經(jīng)最為重要的資產(chǎn)——土地和機械——都成為昨日黃花，政治將是關(guān)于數(shù)據(jù)流控制權(quán)的斗爭。
諾獎得主斯蒂格利茨發(fā)出深刻警告：
? 現(xiàn)在已經(jīng)不僅僅是提高商品價格這么簡單了。大數(shù)據(jù)和人工智能可以幫助企業(yè)近乎完美地洞察人類的弱點，并據(jù)此調(diào)整未來的戰(zhàn)略方向，以實現(xiàn)更大程度上的利益最大化。例如，人工智能可以辨別出容易對賭博上癮的人，人們可能會被別有用心的組織蠱惑去拉斯維加斯或者就近的賭場（賭博）。Facebook可以通過改變算法來左右客戶看到的信息，市場勢力的影響力由此可見一斑。
? 為了摸清客戶的偏好，以便于榨干每個客戶的最大價值，企業(yè)必須掌握大量數(shù)據(jù)，這意味人們會喪失個人隱私。如今，大數(shù)據(jù)及信息技術(shù)的進步可以讓企業(yè)輕松地構(gòu)建一個巨大的電子檔案庫。在這個時代，隱私和權(quán)力是密不可分的。擁有大數(shù)據(jù)技術(shù)的企業(yè)早就明白了這個道理，而作為它的狩獵對象，大多數(shù)消費者似乎對此無知無覺。
? 由于這些科技巨頭的市場勢力過于龐大，競爭監(jiān)管機構(gòu)必須對此采取措施，傳統(tǒng)的反壟斷手段已經(jīng)不足以應(yīng)付現(xiàn)狀，對于這些致力于拓展市場勢力的龍頭企業(yè)，政府必須跟上它們“創(chuàng)新”的步伐。
壟斷是市場經(jīng)濟的天敵。新型平臺壟斷也不例外。斯蒂格利茨說：
? 由于這些企業(yè)在數(shù)據(jù)上占據(jù)絕對優(yōu)勢，競爭對手幾乎沒有進入市場的空間。經(jīng)濟理論和過去的歷史告訴人們，“老牌”壟斷者缺乏創(chuàng)新的動力，它們更樂于鞏固和拓展自己的市場勢力，而不會耗費精力研究如何更好地為他人服務(wù)。
在這樣的背景下，不約而同，中國和美國同時發(fā)力。
在中國頻頻對科技巨頭出招的同時，美國也果斷亮劍：
? 繼谷歌被美國司法部起訴之后，紐約總檢察長 Letitia James 宣布了針對 Facebook 的一樁反壟斷案，并獲得了其他 47 個州和地區(qū)總檢察長的聯(lián)合加入。同日，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）向 Facebook 提出類似訴訟，要求 Facebook將此前收購的Instagram和 WhatsApp 剝離出去。
不少人不理解政府的行動。即使在國內(nèi)，也有不少人誤解為這是政府打擊創(chuàng)新，這是嚴(yán)重誤讀。筆者要特別指出的是：
? 針對科技巨頭的行動，并非對數(shù)字化趨勢的否定，而是為了確保數(shù)字化不會淪為科技巨頭的“海天盛筵”，要讓數(shù)字化成為所有企業(yè)可以受益的科技紅利。
04、科技巨頭命運誰主沉浮？
共識已經(jīng)達成，但如何把科技巨頭的洪荒之力關(guān)進籠子里卻是棘手的世界級難題。除了加強監(jiān)管的溫和方法之外，也有人提出一些激進的解決方案：
方案1: 分拆。這是美國民主黨前總統(tǒng)候選人沃倫的主張。分拆對于 AT&T 這樣的傳統(tǒng)科技企業(yè)有效，但面對互聯(lián)網(wǎng)時代的“平臺效應(yīng)”，分拆在技術(shù)上很難實現(xiàn)。即便拆了，也有可能再度在競爭中出現(xiàn)“贏家通吃”。
方案2: 國有化。全部國有化沒有必要也不現(xiàn)實，但對部分“基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)”進行國有化或許是可能的。諾獎得主斯蒂格利茨說：“Facebook更接近于 “自然壟斷”，難以進行規(guī)范管理。也許將 Facebook公有化是唯一的解決方式，借此 Facebook將不得不接受公眾的嚴(yán)密監(jiān)督”。就中國的現(xiàn)狀而言，或許可以考慮將成為“金融基礎(chǔ)設(shè)施”的支付寶國有化。何況，馬云曾經(jīng)說過“如果國家需要, 我隨時把支付寶上交政府”。當(dāng)然，政府可以支付一定的對價。
科技巨頭的運勢已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。
眼下，唯一可以確定的是，阿里巴巴未來幾年會面臨一波又一波“監(jiān)管沖擊”。
沒有馬云的時代，只有時代的馬云而已。
